Una de las formas en la que el famoso inversor Peter Lynch invertía era ir al supermercado o a un centro comercial y buscar los productos o marcas que la gente estaba comprando.
De esta forma se podían descubrir empresas exitosas como.
- Coca-Cola (KO)
- Pepsi (PEP)
- Iditex (ITX), si ibas a comprar a Zara.
- Starbucks (SBUX), si te ibas a tomar un café.
- McDonald’s (MCD), si te ibas a comer una hamburguesa
- Heineken (HEIA), si querías beber cerveza
Esta es una pequeña lista de empresas que podrías haber descubierto hace 20 años, ya que estaban a pie de calle y han ido muy bien en bolsa. Por lo que este método de búsqueda de empresas es un excelente método.
Por ello he decidido ir al supermercado y buscar empresas de chocolate.
Posiblemente si se haga una encuesta a la mayoría de la población de cualquier país a más del 95% de las personas les guste el chocolate y la gran mayoría de este porcentaje lo consume a menudo ya sea en forma de tableta, en forma de bombón, añadido a algún bizcocho, en el café o en formato polvo como el Nesquik o Colacao entre otras muchas formas.
Debido a este consumo recurrente y a su alta aceptación social, el chocolate es un gran sector en el que un inversor conservador puede decidir diversificar su portfolio.
El chocolate como inversión
El chocolate pose un carácter adictivo que hace que la gente lo quiera consumir más y mas, existen estudios que afirman que al tomar dulces se genera en el cuerpo encefalina, una sustancia química natural que genera en el cerebro una sensación de placer, la cual como otros muchos placeres genera adicción.
Sin embargo, a pesar de que tiene este carácter adictivo, el chocolate no tiene una mala fama como el tabaco con la nicotina o las bebidas azucaradas con el azúcar (aunque el chocolate tenga azúcar). Es más, el consumo de chocolate está estrechamente relacionado con el placer y el lujo.
En cuanto a las expectativas a mercado de este sector, no se espera un alto crecimiento ya que es un sector maduro, por lo que crecerá al ritmo del PIB.
Una de las tendencias interesantes a la hora de invertir en chocolate es la tendencia a la obesidad en la población, la cual no para de crecer.
Otra de las características de este sector es que es un oligopolio, son solo unas pocas empresas las que dominan el mercado.
En resumen, las características del chocolate como inversión son:
- Carácter adictivo
- Consumo estable
- Sensación de marca
- Oligopolio
Por lo que en mi opinión tenemos un sector de consumo estable, que vende un producto adictivo y existe una alta reputación de marca que hace complicado a otras empresas entrar al mercado.
Lista de empresas de chocolate
The Hershey Company (HSY)
Hersey es una empresa grande que además de chocolate vende chicles, dulces, snacks, ingredientes para pastelería y bebidas entre otras.
Posee marcas famosas como Hershey’s, Reese’s, Kisses, Jolly Rancher, Almond Joy y Kit Kat (solo en estado unidos) entre otras.
Hersey está creciendo un 3% vía volumen y un 4% vía subida de precios, lo que da una estimación de un crecimiento del 7% a futuro. A su vez tiene el objetivo de expandir los márgenes de beneficio un 3% en los próximos 5 años.
Lo característico de los productos de chocolate como snacks y barritas que venden Hersey (también se aplica al resto de empresas de chocolate) es que pueden aumentar un 4% el precio y el consumidor no se da cuenta o no se percata de esta subida ya que subir un 4% a un producto de bajo coste simplemente representa para el consumidor unos pocos céntimos.
Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli AG (LISN)
Otra de las empresas que cotiza en bolsa y se encuentra en el sector del chocolate es Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli AG la cual posee la propiedad de la famosa marca de chocolate Lindt, además de las marcas de Ghirardelli, Russell Stover, Caffarel y Hofbauer and Küfferle.
Esta empresa al igual que Hersey vende a mayoristas los cuales distribuyen a los negocios de retail como pueden ser los supermercados o tiendas de minoristas.
Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli AG a diferencia de Hersey se enfoca solo en el negocio del chocolate y se enfoca en el chocolate premium.
Mondelez International, Inc. (MDLZ)
Mondelez es otra empresa del sector del chocolate que vende chocolate, galletas, snacks, bebidas y dulces. Se caracteriza por las míticas marcas de Oreo, Milka y Toblerone.
Nestlé S.A. (NESN)
Por último tenemos a Nestle, la cual cotiza en Suiza y vende una gran variedad de productos de alimentación. Posee las marcas de:
- Nespresso
- Nestle
- Nesquik
- KitKat (salvo en estados unidos)
- Milkybar
- Häagen-Dazs (helado)
- Fitness (Cereales)
Entre todas las anteriores, Nestle es la que posee una mayor variedad de productos.
Comparativa de las empresas de chocolate
A la hora de invertir es importante analizar los números pasados de las empresas para saber cual ha sido más fuerte en el pasado y las razones. Aunque el pasado no tiene influencia en el futuro en el mundo de la inversión, suele ser una tendencia que no se suele romper. una empresa que se multiplica por 10 veces, generalmente no lo hace de forma fortuita.
En la tabla de abajo comparamos estas 4 empresas por:
- CAGR Ventas (5 años)
- CAGR EPS (5 años)
- Margen EBIT (%)
- ROIC
- PER medio
- P/FCF medio
- EV/EBIT medio
- EV/EBITDA medio
- Deuda/EBITDA actual
| Ventas | EPS | M. EBIT (%) | ROIC | PER | P/FCF | EV/EBIT | EV/EBITDA | Deuda/ EBITDA | |
| HSY | 7,6% | 12,3% | 22% | 30% | 23x | 23x | 18x | 16x | 1,69x |
| LISN | 3,8% | 5,6% | 15% | 14% | 30x | 40x | 28x | 22x | 0,88x |
| MDLZ | 6,7% | 5,9% | 15% | 9% | 20x | 23x | 19x | 15x | 2,59x |
| NESN | 0,8% | 4,2% | 17% | 16% | 21x | 23x | 18x | 15x | 2,89x |
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