DISCLAIMER. A la hora de invertir cada persona tiene que hacer su propio análisis por lo que no tomes las inversiones expuestas abajo como recomendaciones de compra ni de venta. Los precios objetivos que se proporcionan no se deben de tomar como una recomendación de compra o venta.
¿Qué es el PER?
El PER o Price To Earnings es un indicador que se utiliza en el análisis fundamental de las empresas y permite comparar diversas inversiones en base al precio de la acción y capacidad de generar beneficios de la empresa.
Es uno de los métodos más populares de valorar acciones dada su sencillez a la hora de calcularlo.
¿Para qué sirve el PER?
El PER es una métrica que se utiliza en el mundo de la inversión para valorar si un negocio en bolsa está caro o barato.
Generalmente un PER bajo indica que se está pagando poco por los beneficios de la empresa, mientras que un PER alto, indica que se está pagando mucho por los beneficios actuales de la empresa.
El PER no ha de ser visto como una métrica aislada ya que hay muchos factores que hacen que el PER de una empresa sea mayor o menor, como por ejemplo:
- Sector en que opera la empresa
- Crecimiento esperado futuro
- ROE
Un PER medio que se suele utilizar es el de 17x ya que este es el PER medio al que históricamente ha cotizado el SP500.
Cómo se calcula el PER?
La fórmula del PER o Price To Earning es una fórmula sencilla que consiste en dividir el precio de una acción entre los beneficios por acción.
PER = Precio por acción / BPA
Los Beneficios por Acción (BPA) en inglés se denominan Earning per Share (EPS), por lo que también se puede ver la fórmula de la siguiente forma.
PER = Price / EPS
Tipos de PER
A la hora de calcular el PER de una empresa es muy importante tomar tanto los beneficios como el precio actual. Sin embargo, si nos encontramos en mitad de un año ¿Qué beneficios tomamos? Los del año pasado o los que se espera que haga este año.
Por ello existen 2 tipos de PER, ninguno es mejor ni peor que otro simplemente hay que saber cual se utiliza y no confundirlos.
Los tipos de PER son:
LTM PER (Last Twelve Month PER).
Este es el PER que compara el precio actual con los 12 meses anteriores de beneficios.
NTM PER (Next Twelve Month PER).
Este es el PER que compara el precio actual con los siguientes 12 meses de beneficios, es decir, con los beneficios estimados a futuro.
Alternativas al PER
Existen múltiples métricas de valoración que se pueden utilizar a la hora de valorar una acción, entre las que destacan:
- PER
- P/FCF
- EV/EBITDA
- EV/EBIT
- P/B
Cada uno de estas métricas o múltiplos de valoración tiene sus particularidades y funcionan mejor o peor en función de diversas variables.
Ejemplo de utilización del PER
Vamos a analizar el múltiplo de valoración de Visa (V).
Actualmente a 3 de Marzo del 2023 Visa cotiza a 225$, en 2022 terminó el año con unos beneficios por acción de 7,5 $ y en 2023 se esperan unos EPS de 8,5$.
Si calculamos el LTM PER de Visa, es decir para los beneficios del 2022, nos sale que Visa cotiza a un PER de 30x (225/7,5). Si calculamos el NTM PER de Visa, nos sale que cotiza a un PER de 26x (225/8,5).
La utilización de uno u otro PER es indiferente siempre y cuando siempre se utilice el mismo.
Personalmente prefiero utilizar el NTM PER ya que da una visión avanzada de la situación a futuro. Al utilizar este, PER es necesario estar seguro de la estimación que se ha hecho.
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